在其上涨的最后阶段，白银往往会胜过黄金，这意味着它可能即将飙升。

市场信号与时机

黄金价格刚刚突破了2800美元，但白银和矿业股票都下跌了，后者下跌得更明显。这种价格行动通常是由地缘政治动荡引起的，这一次似乎是美国的政治斗争可能带来的担忧引发了避险需求。

如果是这样的话，我们知道最不确定性的高峰将在下周到来，也就是美国总统选举结果公布之前（至少在很大程度上）。这意味着黄金可能会在那时达到高峰。而由于我们还有几天的时间，这也意味着我们还有进一步的价格波动空间。

这也意味着这一轮涨势的最后几天可能仍在前方，因此白银的最后表现超越可能也在前方。

因此，今天白银和矿工的下跌并不一定意味着白银的上涨完全结束。

与上周初相比，黄金上涨，矿工下跌（明显如此），白银下跌了一点。矿工表现不佳，就像它们在顶点前或在顶点时一直比较可能表现的那样，这告诉我们我们已经接近顶点。

在涨势的最后一两天，初级矿工可能会赶上来，但这并不是必要的，也不像白银的赶上那样可靠。说到矿工，请注意他们刚刚使自己在2021年中期高点上方的上涨失效了。

这是一个悲观的迹象。

美元指数也表明贵金属的涨势可能还没有完全结束。

美元指数在七月高位遇阻，由于经历了急剧的短期上涨，回调是必然的。这反过来可能会导致贵金属价格上涨，至少最初是这样。这符合基于美国选举不确定性的理论，即贵金属还有几天的高价走势。

关于白银市场还有一件事我想分享，就是白银期货市场进行了保证金上调。芝加哥商品交易所将其提高了4.3%，自10月25日生效。

根据先前的研究（数据集超过十年，但仍然有用），白银的保证金上调往往只会导致短期下跌（平均而言）。

这种变化仅在短期内可见。放大看，我们就能看清楚实际情况。

保证金上调的负面影响往往会在上调后五天内延续。这意味着负面影响即将结束。

因此，白银价格的确可能会在接下来的几天内上涨并迎来大幅顶点。

这意味着我们的交易立场保持非常及时，很可能让我们进入最佳的风险-回报区域。

此外，让我们记住，即将到来的白银顶点可能是中期重要的，而非长期的。白银在未来几年仍有望大幅飙升。

白银大约达到了根据2011年至2020年下跌的61.8%斐波那契回撤水平。这是一个重要的阻力水平，可能会引发重大下跌。

此外，请注意白银已经到达了其长期周期性转折点（垂直线），在过去十年中的最后几个案例中，它们都是顶部。

不过，两种技术都可以在近似的基础上奏效，白银以虚假突破而闻名。这意味着如果贵金属部门确实会最终再次上涨（我说的是几天，而非几周或几个月），那么白银仍有可能上涨——上面的图表并没有否定这一点。

然而，它所表现的是中期下跌可能即将来临。

不过白银的长期潜力依然存在。说到这一点，我们将在投资组合的“投资”部分推出白银债券优惠（白银表现加上每年12%为期三年）。我的意思是，这项优惠即将结束，新的申请将不予受理。

而在长期领域，也请记住，多年来，我们一直在为我们的保险资金持有完整的黄金头寸。如果您最近加入并尚未研究过持有一些黄金作为保险的好处，请务必这样做。交易是一回事，我每天写关于短期价格走势的文章只是因为那里有活动。然而，保持一些资金用于黄金的安全性同样重要。

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